SAF: Pontos positivos, preocupantes e riscos sobre o leilão da Nutmeg

⚖️ | RESUMÃO DO LEILÃO DA NUTMEG AMANHÃ 🔨

📌 O que é o leilão da Nutmeg?

•Acontece em 6 de junho, às 10h (horário de Nova York), nos escritórios da Cadwalader, Wickersham & Taft LLP.

•À venda estão todas as ações que a 777 Partners detém nos seus clubes de futebol.

•A venda acontece devido à execução de uma dívida que a Nutmeg (empresa veículo da 777) tem com a seguradora A-CAP, que financiou os negócios da 777.

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⚠️ Por que o leilão está acontecendo?

•A Nutmeg contraiu um empréstimo inicial de US$ 23 milhões junto à A-CAP.

•Esse empréstimo foi sendo renegociado e ampliado até atingir US$ 350 milhões em dezembro de 2024.

•A A-CAP, como credora, decidiu executar as garantias, que são justamente as ações nos clubes.

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🏴‍☠️ Situação jurídica e financeira grave

•A 777 está mergulhada em processos judiciais, dívidas e investigações criminais e civis nos EUA e na Europa.

•A própria A-CAP também enfrenta problemas regulatórios com os departamentos de seguros dos estados de Utah e Carolina do Sul, que já chegaram a bloquear suas operações por risco sistêmico.

•O leilão acontece mesmo em meio a questionamentos judiciais de outros credores, como a Leadenhall Capital Partners, que alega ser credora de US$ 650 milhões e acusa a A-CAP de agir em conflito de interesses.

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🔍 Pontos específicos sobre os clubes no leilão

•Genoa: Participação diluída após entrada do grupo de Dan Sucu, que se tornou majoritário. Valor de mercado reduzido.

•Sevilla: Participação minoritária, envolta em disputa judicial envolvendo a subsidiária Sevillistas Unidos.

•Vasco da Gama: Está sob intervenção judicial no Brasil. A justiça brasileira retirou o controle da 777 sobre o clube, o que inviabiliza, na prática, qualquer movimentação sem decisão judicial brasileira.

•Hertha Berlin e Red Star: Ambos escaparam por pouco do rebaixamento, o que afeta diretamente seu valor esportivo e financeiro.

•Standard Liège: Em situação financeira muito delicada. Existe um anúncio de venda para um consórcio belga, mas com dinheiro financiado pela própria A-CAP, o que coloca essa operação sob risco.

💰 Aspectos do Leilão

•A venda é “ao maior ou mais qualificado comprador”, a critério exclusivo da A-CAP. •A A-CAP pode, inclusive, cancelar a venda sem aviso prévio ou fazer uma “oferta de crédito”, isto é, tomar os ativos usando a própria dívida como moeda, sem colocar dinheiro novo.

•O aviso do leilão foi publicado apenas em 29 de maio, dando menos de uma semana de antecedência — muito abaixo dos padrões normais, que pedem 45 dias.

•Existe risco de, no futuro, um tribunal americano anular a venda, se a 777 Partners entrar oficialmente em falência e nomearem um administrador judicial.

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✅ Pontos positivos para quem vai participar do leilão

1.Possibilidade de adquirir ativos a preço muito abaixo do mercado.

•A situação desesperadora dos vendedores pode gerar preços de liquidação.

2.Acesso a ativos esportivos globalmente relevantes.

•Mesmo com riscos, clubes como Sevilla, Genoa e Vasco têm grande apelo de torcida e potencial de crescimento.

3.Pouca concorrência formal.

•O processo apressado e mal divulgado pode resultar em poucos concorrentes no leilão.

4.Se a A-CAP não fizer oferta de crédito, quem participar tem chance real de assumir os ativos.

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❗ Pontos muito preocupantes

1.Riscos jurídicos severos.

•Ações no Vasco, Sevilla e Genoa estão sob litígios que podem anular ou limitar qualquer transferência de controle.

2.Dívidas ocultas ou pendentes.

•Todos os clubes possuem passivos relevantes. Quem comprar herda parte ou toda essa dívida, dependendo da estrutura do negócio. 3.Possibilidade de anulação judicial do leilão.

•Caso um administrador judicial entre no processo, pode rever, renegociar ou cancelar os acordos feitos agora.

4.Conflito entre credores. •Disputas judiciais entre A-CAP e Leadenhall podem gerar bloqueios, arrestos ou congelamentos dos ativos adquiridos. 🧶

5.Riscos regulatórios.

•A-CAP enfrenta investigações nos EUA, o que pode gerar efeitos colaterais nos contratos derivados do leilão.

6.Operação potencialmente opaca.

•O leilão não teve ampla divulgação, nem tempo hábil para due diligence adequada.

7.Futuro esportivo e financeiro dos clubes é incerto. •Alguns à beira do rebaixamento, outros sem acesso pleno ao controle societário (caso claro do Vasco).

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📊 Conclusão da análise

Este leilão é uma oportunidade de altíssimo risco. O comprador pode adquirir ativos relevantes por valores baixos, mas precisará enfrentar uma teia complexa de litígios, credores, dívidas e instabilidades jurídicas internacionais. Não é uma operação para investidores comuns ou de perfil conservador. É claramente voltado para fundos especializados em ativos em distress (estresse financeiro), com alta tolerância a risco e capacidade jurídica internacional robusta